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迎接景气拐点 能源设备板块风景独好

2018-12-11 02:38
作者:叶涛
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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  OPEC最新减产计划给A股市场带来蝴蝶效应。昨日,以杰瑞股份中曼石油为代表的石油设备类上市公司股价纷纷逆市走高,并带动能源设备板块大涨1.02%,成为弱势格局下一道风景线。业内人士认为,OPEC达成减产协议有望促进中石油、中石化将进一步推进页岩油气的开采。

  此外,三代核电技术进入开工关键期,新能源设备迎来景气拐点。按照国家规划,“十三五”期间,全国核电将投产约3000万千瓦、开工3000万千瓦以上;到2020年在运+在建要达到8800万千瓦。但2015年12月后已接近3年没有新开工核电站,如果核电重启,预计每年可以有8-10台的新开工量。设备投资占核电机组投资的60%-70%,对于设备企业的业绩弹性可观。

  目前大部分核电设备标的约为20-30倍,业绩弹性下估值具备一定安全边际。而对于油服行业而言,虽然部分子行业仍处产能出清阶段,而部分行业已经出现严重供不应求的状态。当前,国内大马力压裂设备已经供不应求,预计未来两年压裂设备仍有较大规模采购,导致压裂设备有望在近三年持续保持高景气格局。

  需求放大市场扩容

  事实上,一方面受到国际油价大幅波动以及产能变化影响,市场逐渐将石油等传统能源需求转向页岩气、核电等其他方向;另一方面,日益显著的全球气候、能源、环保压力,也带来诸如轨道交通、锂电池等新型市场需要。这同样对能源设备企业构成持续利好。

  以锂电池为例,据了解,全球电动化大趋势不可忽视,电动化已经从中国政府和特斯拉主导转为传统汽车巨头大众、奔驰、宝马主导,锂电池供需缺口大,扩产将超预期。根据国际龙头电池厂到2020年底规划的产能和龙头车企到2025年的销量目标,东吴证券预计,到2025年,电池产能仍有339GWh的供需缺口,而龙头电池厂的设备需求超千亿元。按照涂布机、卷绕机、检测设备占比20%、25%、20%计算,2025年三者合计设备需求额达到660亿元。

  2018年动力电池行业经历了补贴退坡、经营两头挤压的困局。进入2019年,随着订单的确认,个别下游客户的潜在风险逐步化解。而从设备企业的订单和毛利率来看,并没有出现市场所担心的设备价格下降。随着下游大客户开始扩产,部分设备企业纷纷公告大单。按照动力电池的建设周期,明年设备企业有望大量获得今年下半年以来动力电池企业新增产能的优质订单,锂电设备行业景气度向上明显。

  根据特斯拉中国,长城宝马,江淮大众,CATL德国,LG南京的扩产计划估算,东吴证券预计这五家企业的合计新增产能规模可达147万辆车,对应电池年采购金额711亿元,新增设备投资额逾300亿元。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF380)

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